Методика оценки финансовой устойчивости предприятий радиоэлектронной промышленности

Методика оценки финансовой устойчивости предприятий радиоэлектронной промышленности

Methodology of evaluation of financial stability of enterprises of electronic

industry

Батьковский Александр Михайлович доктор экономических наук / советник генерального директора

АО «ЦНИИ «Электроника», г. Москва batkovskiy_a[AT]instel.ru

Batkovskiy Aleksandr Mikhaylovich JSC «Central Research Institute «Electronics», Moscow

Аннотация. Исследована проблема анализа финансового состояния предприятий радиоэлектронной промышленности (РЭП). Разработана методика оценки финансовой устойчивости данных предприятий. Основным методом определения финансовой устойчивости предприятий РЭП предложено использовать анализ абсолютных и относительных показателей ее оценки. Применение предлагаемой методики позволяет контролировать и прогнозировать важнейшие показатели, характеризующие финансовые результаты деятельности предприятий РЭП.

Ключевые слова: радиоэлектронная промышленность, предприятия, методика, оценка, финансовая устойчивость.

Abstract. The problem of analysis of financial state of enterprises of radio electronic industry (REP). The methodology of evaluation of financial stability of enterprise data. The methodology of evaluation of financial stability of these companies. The main method of determining the financial stability of a company REP suggested to use the analysis of absolute and relative indicators of its evaluation. The proposed methodology allows to control and predict the most important indicators of the financial results of enterprises REP.

Keywords: the electronics industry, enterprise, methods, assessment, financial stability.

Гарантией успешного развития предприятий радиоэлектронной промышленности (РЭП) является их финансовая устойчивость, на которую оказывают влияния различные факторы: положение предприятий на рынке; выпуск пользующейся спросом продукции; степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов; наличие неплатежеспособных дебиторов и др. [1, с. 202]. Для оценки финансовой устойчивости предприятий РЭП - акционерных обществ используются различные показатели, однако в современных условиях необходимо дальнейшее развитие инструментария ее оценки с учетом специфики их производственно-хозяйственной деятельности, которая ориентирована в первую очередь на удовлетворение потребностей государства, а не рынка (70% создаваемой ими продукции потребляется государством) [2, с. 34].

Одним из основных источников финансирования деятельности предприятий РЭП является оплата продукции, создаваемой по государственному оборонному заказу [3, с. 34]. Поэтому для объективного анализа финансовой устойчивости предприятий РЭП, имеющих акционерную форму собственности, предлагается методика, в которой реализован подход, рекомендуемый для определения устойчивости предприятий, желающих участвовать в реализации проектов, имеющих общегосударственное, региональное и межрегиональное значение, с использованием бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации [4, с. 3]. Данный подход экономически целесообразен, т.к. предприятия РЭП должны соответствовать критериям, определенным в этом документе, и, кроме того, перечень показателей финансовой устойчивости, представленный в нем, представляется наиболее полным и подходящим для оценки ее текущего состояния и прогнозирования [5, с. 43].

В качестве основного метода определения финансовой устойчивости предприятий РЭП - акционерных обществ нами предлагается использовать метод анализа абсолютных и относительных показателей ее оценки, возможность применения которого к решению подобных задач рассмотрена в [6, с. 149; 7, с. 342; 8, с. 241; 9, с. 234; 10, с. 229]. В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости данных предприятий следует применять показатель величины чистых активов (ЧА) и показатель прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений (EBITDA) [11, с. 229].

Чистые активы - один из наиболее значимых показателей финансовохозяйственной деятельности, используемый в широком диапазоне.

Величина чистых активов предприятий РЭП рассчитывается по данным бухгалтерского баланса на основании «Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» по следующей формуле:

ЧА = (А - Зук) - (До + Ко - Дбп), (1)

где ЧА - чистые активы; А - активы по балансу; Зук - задолженность учредителей по взносам в уставный капитал; До - долгосрочные обязательства; Ко - краткосрочные обязательства; Дбп - доходы будущих периодов.

При положительном значении величины чистых активов выполняется минимальное условие финансовой устойчивости предприятия РЭП - акционерного общества. Рекомендуемое значение показателя чистых активов устанавливается большим нуля: ЧА 0.

EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) - аналитический показатель, равный объёму прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений. Данный показатель позволяет определить эффективность деятельности предприятия РЭП независимо от его задолженности перед различными кредиторами и государством, а также от метода начисления амортизации.

Он может быть рассчитан на основе финансовой отчётности предприятия для оценки прибыльности основной деятельности предприятия РЭП на основе данных форм №1 и №5 бухгалтерской отчетности:

EBITDA = В - Сс - Кр - Ур + Ао, (2)

где EBITDA - прибыль до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений; В - выручка; Сс - себестоимость; Кр - коммерческие расходы; Ур - управленческие расходы; Ао - амортизационные отчисления.

При положительном значении показателя EBITDA выполняется минимальное условие финансовой устойчивости предприятия РЭП. Рекомендуемое значение показателя EBITDA устанавливается большим нуля: EBITDA 0.

В качестве относительных показателей оценки финансовой устойчивости предприятия РЭП рекомендуется использовать показатели, характеризующие его способность отвечать по своим долгосрочным обязательствам и показатели эффективности его деятельности [12, с. 192].

Оценка способности предприятий РЭП отвечать по своим долгосрочным обязательствам осуществляется путем расчета следующих показателей:

коэффициент финансовой устойчивости (Д1), показывающий удельный вес источников финансирования, которые могут быть использованы длительное время:

Д1 = (К + З + Дбп + Р) / А, (3)

где Д1 - коэффициент финансовой устойчивости; К - капитал и резервы; З - займы и кредиты; Дбп - доходы будущих периодов; Р - резервы предстоящих расходов; А - активы.

Рекомендуемое значение коэффициента Д1 0,4, что свидетельствует о том, что, хотя бы 1/3 источников финансирования предприятия РЭП - долгосрочные.

коэффициент финансовой зависимости (Д2), характеризующий зависимость от внешних источников финансирования (т.е.

какую долю во всей структуре капитала занимают заемные средства):

Д2 = (До + Ко - Зу + Дбп + Р) / П, (4)

где Д2 - коэффициент финансовой зависимости; До - долгосрочные обязательства; Ко - краткосрочные обязательства; Зу - задолженность перед учредителями; Дбп - доходы будущих периодов; Р - резервы предстоящих расходов; П - пассивы.

Рекомендуемое значение данного коэффициента должно быть меньше 0,8, т.е. обязательства должны занимать менее 80% в структуре капитала предприятия РЭП. Данный коэффициент не рассчитывается, если значение собственного капитала (СК) отрицательное, таким образом, условием расчета данного показателя является: СК 0.

коэффициент инвестирования (Д3), характеризующий долю долгосрочных источников финансирования при формировании внеоборотных активов:

Д3 = Ва / (К + Дк), (5)

где: Д3 - коэффициент инвестирования; Ва - внеоборотные активы; К - капитал и резервы; Дк - долгосрочные кредиты и займы.

Рекомендуемое значение рассматриваемого коэффициента должно быть меньше 2, т.е. не менее половины внеоборотных активов необходимо формировать за счет долгосрочных источников финансирования: Д3 2.

коэффициент финансирования (Д4), позволяющий определить, какая часть деятельности предприятия РЭП финансируется за счет собственных средств:

Д4 = (К + Дбп + Р) / (До+Ко - Дбп - Р), (6)

где Д4 - коэффициент финансирования; К - капитал и резервы; Дбп - доходы будущих периодов; Р - резервы предстоящих расходов; До - долгосрочные обязательства; Ко - краткосрочные обязательства.

Рекомендуемое значение указанного коэффициента должно быть больше 0,25, что характеризует отношение собственного капитала предприятия РЭП к заемному капиталу. Коэффициент Д4 не рассчитывается, если значение собственного капитала отрицательное, т.е. условием его расчета является СК 0.

коэффициент отношения прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений (EBITDA) к уплачиваемым процентам (Д5).

Он характеризует способность предприятия РЭП - акционерного общества отвечать по обязательствам по уплате процентов по кредитам и займам:

Д5 = EBITDA / Пр, (7)

где Д5 - коэффициент отношения прибыли к уплачиваемым процентам; EBITDA - прибыль до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений; Пр - проценты к уплате. Рекомендуемое значение EBITDA 1.

коэффициент отношения величины долгосрочных кредитов и займов к величине прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений (EBITDA) (Д6).

Он характеризует способность предприятия РЭП выполнять свои обязательства по долгосрочным кредитам и займам в перспективе, исходя из текущего размера прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений:

Д6 = Дк / EBITDA, (8)

где Д6 - коэффициент отношения величины долгосрочных кредитов и займов к величине прибыли; Дк - долгосрочные кредиты и займы.

Рекомендуемое значение данного коэффициента не устанавливается.

Для оценки эффективности финансовой деятельности предприятия РЭП предлагается рассчитывать следующие коэффициенты, которые должны оцениваться в динамике:

коэффициент текущей ликвидности (Л1), отражающий, в какой степени все краткосрочные обязательства предприятия РЭП обеспечены оборотными активами:

Л1 = Ва / [(Ко - (Р + Дбп)], (9)

где Л1 - коэффициент текущей ликвидности; Ва - внеоборотные активы; Ко - краткострочные обязательства; Р - резервы предстоящих расходов; Дбп - доходы будущих периодов.

Рекомендуемое значение данного коэффициента: Л1 1.

рентабельность продаж, отражающая удельный вес прибыли на рубль выручки от реализации:

Р1 = П / В * 100%, (10)

где Р1 - рентабельность продаж; П - прибыль (убыток) от продаж; В - выручка.

рентабельность активов (экономическая рентабельность), отражающая удельный вес прибыли на 1 рубль имущества:

Р2 = ЧП / А * 100%, (11)

где Р2 - рентабельность активов; ЧП - чистая прибыль (убыток); А - активы.

рентабельность собственного капитала, отражающая эффективность использования предприятием РЭП собственного капитала:

Р3 = ЧП /(К + Дбп + Р), (12)

где Р3 - рентабельность собственного капитала; ЧП - чистая прибыль (убыток); К - капитал и резервы; Дбп - доходы будущих периодов; Р - резервы предстоящих расходов.

рентабельность основной деятельности, характеризующая удельный вес прибыли на 1 рубль затрат:

Р4 = ЧП / Сс * 100%, (13)

где Р4 - рентабельность основной деятельности; ЧП - чистая прибыль (убыток); Сс - себестоимость.

Предлагаемая методика оценки финансовой устойчивости позволяет контролировать и прогнозировать важнейшие показатели, характеризующие финансовые результаты деятельности предприятий РЭП - акционерных обществ. Более того, положительные значения коэффициентов дают возможность рассчитывать предприятиям на участие в крупных государственных проектах, что означает получение большего объема заказов на продукцию, выпуск новых видов изделий и приобретение современного оборудования, а также господдержку в случае финансовых трудностей.

Библиографический список

Батьковский А.М., Фомина А.В. Снижение влияния кризиса российской экономики на развитие радиоэлектронной промышленности. // Вопросы радиоэлектроники, серия Системы и средства отображения информации и управления спецтехникой (СОИУ). - Выпуск 1. - 2015. - № 1. - С. 201-218

Батьковский А.М., Батьковский М.А., Мингалиев К.Н. и др. Финансовое оздоровление предприятий в условиях рецессии и посткризисного развития российской экономики: теория и инструментарий - М.: МАОК. 2010. - 352 с.

Батьковский А.М., Батьковский М.А., Балычев С.Ю. и др. Управление финансовой устойчивостью предприятий. // Экономика, статистика и информатика. Вестник УМО. - 2013. - № 4. - С. 33-37

Приказ Министерства регионального развития Российской Федерации от 17.04.2010 № 173 «Об утверждении Методики расчета показателей абсолютной и относительной финансовой устойчивости, которым должны соответствовать коммерческие организации, желающие участвовать в реализации проектов, имеющих общегосударственное, региональное и межрегиональное значение, с использованием бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации»

Фомина А.В., Авдонин Б.Н., Батьковский А.М., Батьковский М.А. Управление развитием высокотехнологичных предприятий наукоемких отраслей промышленности. - М.: Креативная экономика, 2014. - 400 с.

Батьковский А.М., Трофимец В.Я., Трофимец Е.Н. Оценка финансово-экономического состояния предприятий обороннопромышленного комплекса. // Вопросы радиоэлектроники, серия РЛТ. - 2014. - № 1. - С. 140-150

Авдонин Б.Н., Батьковский А.М., Батьковский М.А. и др. Развитие теории и практики управления предприятиями высокотехнологичного комплекса. - М.: МЭСИ, 2013. - 365 с.

Батьковский М.А., Мингалиев К.Н. Анализ финансовохозяйственной деятельности высокотехнологичных предприятий обороннопромышленного комплекса. // Радиопромышленность. - 2015. - № 1. - С. 220-242

Батьковский М.А., Мингалиев К.Н., Фомина А.В. Анализ финансовой устойчивости предприятий базовых высокотехнологичных отраслей //Вопросы радиоэлектроники, серия Общетехническая (ОТ). Выпуск 1. - 2015. - № 2. - С. 219-237

Батьковский А.М. Оценка финансовой устойчивости предприятий оборонно-промышленного комплекса. // Институциональные и инфраструктурные аспекты развития экономических наук: сборник статей Международной научно-практической конференции (10 февраля 2015 г., г. Уфа). - Уфа: Научный центр «Аэтерна», 2015. - С. 31-32

Балычев С.Ю., Батьковский М.А., Мингалиев К.Н. и др. Сравнительный анализ методик оценки финансовой устойчивости предприятий // Вопросы радиоэлектроники, серия Системы отображения информации и управления спецтехникой (СОИУ). Выпуск 2. - 2015. - № 6. - С. 211-231

Батьковский А.М., Батьковский М.А., Божко В.П. Оптимизация диверсификации производства в радиоэлектронной промышленности. // Вопросы радиоэлектроники, серия Электронная вычислительная техника

(ЭВТ). - 2014. - № 1. - С. 185-194

УДК 338.24

Количество показов: 996