СТАТЬИ АРБИР
 

  2018

  Июль
  Август   
  Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 31 1 2
   

  
Логин:
Пароль:
Забыли свой пароль?


Фефелов Р. Е. Анализ финансового риска на предприятии


Фефелов Р.Е. Анализ финансового риска на предприятии

Analysis of the financial risk of the company

neopaladin[AT]mail.ru

Аннотация. В статье рассматриваются различные методы оценки риска и проводится анализ финансового риска сельскохозяйственного предприятия двумя методами: оценка риска финансовой устойчивости на основе анализа обеспеченности источниками формирования запасов и затрат, а также с использованием скоринговой модели. Дана оценка сложившейся ситуации на конкретном предприятии. Выявлены основные стратегические направления, позволяющие укрепить финансовое положение.

Ключевые слова: финансовый риск, капитал, запасы, финансовое состояние, Abstract. The article discusses various methods of risk assessment and an analysis of the financial risk of the agricultural enterprise in two ways: a risk assessment of financial stability by analyzing the source providing the formation of reserves and costs, as well as using a scoring model. The estimation of the situation at a particular enterprise. The basic strategic directions, allowing to strengthen the financial position.

Keywords: financial risk, capital, reserves, financial condition, financial stability.

Финансовый риск предприятия связан с получением, размещением и использованием финансовых ресурсов. Финансовые ресурсы принято делить на источники формирования собственных и привлеченных средств. В свою очередь к собственным источникам относят прибыль от всех видов деятельности, амортизационные отчисления, целевые поступления, а к привлеченным (или заемным) - обязательства разных сроков погашения.

В зависимости от источников получения финансовых ресурсов можно выделить три составляющие финансового риска:

риск заемного капитала, находящий выражение в доступности заемного капитала и в его стоимости;

риск собственного капитала - вероятность изменений в величине капитала; риск структуры капитала - структурные сдвиги в соотношении собственных и заемных средств.

В качестве основных и часто встречающихся причин возникновения финансовых рисков предприятия выступают: неблагоприятные изменения процентных ставок, непредвиденное сокращение срока возврата привлеченных средств, недостаток кредитных ресурсов, снижение рентабельности или убыточность производства, высокий удельный вес заемного капитала в структуре пассивов предприятия, отсутствие резервов высоколиквидных активов. Все эти факторы сказываются на финансовой устойчивости предприятия.

Применение приведенных выше финансовых показателей позволяет идентифицировать текущее финансовое состояния и финансовую устойчивость, а также прогнозировать возможные риски и угрозы в финансовой сфере предприятия. Существует множество методов оценки риска финансовой устойчивости, будем рассматривать те из них, которые не выходят за рамки данного издания и основаны на анализе финансовой отчетности организации.

Схематично можно установить зависимость между финансовым состоянием предприятия и уровнем риска его финансовой устойчивости (рис. 1).

Кривая финансового состояния на указанном рисунке разбивается на области риска, каждой из которых присвоена атрибутивная характеристика, отражающая степень опасности возникновения неблагоприятных изменений в финансовой сфере предприятия. В зависимости от целей исследователя и нужд анализа областей риска может быть меньше или больше. 1624330-249301000- область минимального риска;

- область повышенного риска;

- область критического риска;

- область недопустимого риска.

Рисунок 1 - Схема взаимосвязи финансового состояния предприятия с уровнем

финансового риска

Практически все методы оценки риска, базирующиеся на использовании финансовых коэффициентов предусматривают установление значений, служащих границей для областей риска.

Среди них:

оценка риска финансовой устойчивости на основе анализа обеспеченности источниками формирования запасов и затрат;

нормативный метод;

скоринговые модели;

многомерный дискриминантный анализ.

Оценка риска финансовой устойчивости на основе анализа обеспеченности источниками формирования запасов и затрат

С высокой вероятностью позволяет оценить риск финансовой устойчивости набор показателей, характеризующих обеспеченность формирования запасов и затрат предприятия источниками разных видов.

Такими показателями являются:

излишек или недостаток собственных оборотных средств формирования запасов и затрат (Е1);

излишек или недостаток собственных, а также среднесрочных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (Е2);

излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат (ЕЗ).

Экономический смысл этих показателей заключается в определении достаточности источников финансирования для покрытия стоимости материальных ресурсов, необходимых для функционирования предприятия. При этом излишек выражается положительным числом, недостаток - отрицательным. Таким образом, отрицательные значения считаются нежелательными, кроме того, риск повышается с увеличением количества отрицательных значений из указанного набора показателей. [5] Отнесение предприятия к области финансового риска по возможным показателям El, Е2, ЕЗ представлено в таблице 1.

Значение показателей
Область
финансового риска
Характеристика риска
Е1 0, Е2 0, Е3 0
I
Абсолютная устойчивость предприятия, область минимального риска
E1 0, E2 0, E3 0
II
Нормальная устойчивость предприятия, область повышенного риска
E1 0, E2 0, E3 0
III
Неустойчивое финансовое положение, область критического риска
E1 0, E2 0, E3 0
IV
Кризисное финансовое положение, область недопустимого риска

Таблица 1

Определение области риска финансовой устойчивости предприятия на основе

анализа обеспеченности источниками формирования запасов и затрат

Проиллюстрируем применения этой методики на примере таблицы 2.

Таблица 2

Оценка финансового риска на основе анализа обеспеченности источниками формирования запасов и затрат, тыс, руб.

Показатель
2012 год
2013 год
2014 год
Данные финансовой отчетности, используемые для расчета показателей
1. Запасы
285452
289219
361640
2. Дебиторская задолженность
-
-
-
3. Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал
-
-
-
4. Оборотные активы - всего
407544
389254
413598
5. Капитал и резервы - всего
613468
747005
798655
6. Долгосрочные обязательства - всего
534373
695102
743932
7. Краткосрочные обязательства - всего
64962
45329
96292
Производные вспомогательные показатели
8. Оборотные активы-нетто
407544
389254
413598
9. Величина собственных оборотных средств (функционирующий капитал)
342582
343925
317306
10. Собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат
876955
1039027
1061238
11. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат
941917
1084356
1157530
Основные показатели
12. Излишек или недостаток собственных оборотных средств
57130
54706
-44334
13. Излишек или недостаток собственных, долгосрочных и среднесрочных заемных источников формирования запасов и затрат
591503
749808
699598
14. Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат
656465
795137
795890
15. Область финансового риска
I
I
II

В результате проведенных расчетов, мы определили область финансового риска и

финансовой устойчивости предприятия: если в 2012 и 2013 году величина всех основных показателей превышает нулевое значение и определяет первую область финансового риска, то в 2014 году финансовое положение предприятия ухудшается и переходит во вторую область финансового риска, т.е. переход из зоны минимального риска в зону повышенного риска.

Собственно данное негативное решение исходит из-за нехватки собственных оборотных средств, величина которых уменьшилась на 99040 тыс. руб. в сравнении с 2013 годом или на 101464 тыс. руб. в сравнении с 2012 годом. В свою очередь данная нехватка выражается из-за сильного увеличения запасов при одновременном уменьшении функционирующего капитала. Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод, что не включенные в оборот запасы сыграли с предприятием злую шутку и наоборот усугубили его финансовое положение.

Скоринговые модели

Во многих случаях анализ разрозненных коэффициентов и сравнение их с нормативами не дает полной картины финансового состояния предприятия, особенно, если часть показателей соответствует оптимальным значениям, а часть не соответствует. В таких случаях необходим глубокий анализ факторов, влияющих на величину показателей, внутренних процессов, происходящих в организации, что требует высокой квалификации, больших затрат труда, времени, а иногда и средств. Поэтому более оправданным является использование моделей интегральной оценки финансового риска, они более информативны, легки в применении и в интерпретации и основываются на комплексном анализе финансовых коэффициентов. Этот метод носит названия скоринга, его сущность состоит в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.

Рассмотрим скоринговую модель оценки финансового риска, балльные оценки показателей которой приведены в таблице 3.

Таблица 3

Скоринговая модель отнесения предприятий к группам риска финансовой ^ устойчивости

Показатели
Область финансового риска
I
II
III
IV
величина
коэффициента
баллы
величина
коэффициента
баллы
величина
коэффициента
баллы
величина
коэффициента
баллы
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,50 К
20,0
0,35 К 0,50
14,7
0,20 К 0,35
10,0
К 0,20
5,7
Коэффициент
быстрой
ликвидности
1,50 К
18,0
1,35 К 1,50
13,8
1,20 К 1,35
10,0
1,20
5,3
Коэффициент
текущей
ликвидности
2,00 К
16,5
1,60 К 2,00
12,4
1,20 К 1,60
7,5
К 1,20
3,2
Доля
собственных оборотных средств в общей их сумме
0,50 К
15,0
0,35 К 0,50
11,0
0,20 К 0,35
7,5
К 0,20
4,3
Доля
собственных оборотных средств в покрытии запасов
1,00 К
13,5
0,83 К 1,00
10,1
0,65 К 0,83
7,2
К 0,65
3,4
Коэффициент
концентрации
собственного
капитала
0,60 К
17,0
0,52 К 0,60
13,0
0,44 К 0,52
7,8
К 0,44
3,1
Значения границ группы
75,1-100,0
75,0-50,1
50,0-25,1
не более 25,0

Проиллюстрируем применение этой модели на примере таблицы 4.

Анализ данной таблицы показал, что 2012 и 2013 годы были достаточно успешны для предприятия. При скоринговом анализе предприятие набрало 5 из 6 максимальных значений в обоих периодах (недобрав лишь в концентрации собственного капитала), тем самым войдя в зону минимального риска.

Таблица 4

Оценка финансового риска предприятия на основе применения скоринговой модели отнесения предприятий к группам риска финансовой устойчивости

Показатель
2012 год
2013 год
2014 год
значение
баллы
значение
баллы
значение
баллы
Данные финансовой отчетности, используемые для расчета показателей, тыс. руб.
1. Запасы
285452
X
289219
X
361640
X
2. НДС по приобретенным ценностям
-
X
-
X
-
X
3. Дебиторская задолженность
-
X
-
X
-
X
4. Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал
-
X
-
X
-
X
5. Денежные средства
87165
X
48806
X
13547
X
6. Оборотные активы
407544
X
389254
X
413598
X
7. Итог баланса
1212803
X
1487436
X
1638879
X
8. Капитал и резервы - всего
613468
X
747005
X
798655
X
9. Краткосрочные обязательства
64962
X
45329
X
96292
X
Производные вспомогательные показатели, тыс. руб.
10. Оборотные активы- нетто
407544
X
389254
X
413598
X
11. Величина собственных оборотных средств (функционирующий капитал)
342582
X
343925
X
317306
X
12. Всего источников
1212803
X
1487436
X
1638879
X
13. Собственный капитал
613468
X
747005
X
798655
X
Основные показатели
14. Коэффициент
1,34
20,0
1,07
20,0
0,14
5,7
абсолютной ликвидности (платежеспособности)
15. Коэффициент быстрой ликвидности
1,87
18,0
2,20
18,0
0,53
5,3
16. Коэффициент текущей ликвидности
6,27
16,5
8,58
16,5
4,29
16,5
17. Доля собственных оборотных средств в общей их сумме
0,84
15,0
0,88
15,0
0,76
15,0
18. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов
1,20
13,5
1,18
13,5
0,87
10,1
19. Коэффициент концентрации собственного капитала
0,51
7,8
0,50
7,8
0,49
7,8
Итоговое количество баллов
X
90,8
X
90,8
60,4
Область финансового риска
I
I
II

2014 год оказался гораздо хуже двух предыдущих лет. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) и коэффициент быстрой ликвидности относятся к IV области финансового риска. Доля собственных оборотных средств в общей их сумме и коэффициент текущей ликвидности, относятся к I области финансового риска. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов и коэффициент концентрации собственного капитала относятся к II и III области финансового риска соответственно.

Таким образом, можно сделать вывод, что, хотя, предприятию не грозит скорый финансовый крах, всё же стоит провести серию мероприятий по переводу запасов в более ликвидные активы. Если же этого не произойдёт, то может наступить момент, когда предприятию не хватит ликвидных сре дств для покрытия краткосрочных обязательств.

Библиографический список

Дмитриева О.В., Лысова Т.А., Усанов А.Ю. К вопросу об организации и осуществлении внутреннего контроля // Управленческий учет. - 2014. -№ 10. - С. 84-92.

Ионова Ю.Г., Усанов А.Ю., Фефелова Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. - Москва, -2013.

Санникова М.О. Оптимизация структуры сельскохозяйственного производства в условиях риска // Аграрный научный журнал. - 2011. - № 3. - С. 90-95.

Усанов А.Ю. Анализ финансовой устойчивости на основе структурированного баланса и построение графика опорных точек / Проблемы социально экономического развития регионов: Сборник статей Международной научно-практической конференции. - Уфа, 2015. С. 37-43.

Фефелова Н.П. Введение в специальность. - Саратов, - 2012.

Черняев А.А., Санникова М.О., Ярославский В.А. Повышение информативности оценки экономической эффективности и рисков технологий возделывания сельхозкультур // Экономика, труд, управление в сельском хозяйстве. - 2014. - № 2 (19). - С. 32-38.

Шарикова И.В., Черняев А.А., Шибайкин А.В., Новоселова С.А., Фефелова Н.П., Лысова Т.А., Волкова Т.С. Методические рекомендации по построению эффективной системы учета и анализа в агропромышленном комплексе Саратовской области при переходе на международные стандарты учета. - Саратов, - 2010.

УДК 330.8

Чернова М.В. Анализ динамики позиций российских

XJT


Fefelov Roman Evgenyevich Saratov State Agrarian University named after N.I. Vavilov , Saratov





МОЙ АРБИТР. ПОДАЧА ДОКУМЕНТОВ В АРБИТРАЖНЫЕ СУДЫ
КАРТОТЕКА АРБИТРАЖНЫХ ДЕЛ
БАНК РЕШЕНИЙ АРБИТРАЖНЫХ СУДОВ
КАЛЕНДАРЬ СУДЕБНЫХ ЗАСЕДАНИЙ

ПОИСК ПО САЙТУ