СТАТЬИ АРБИР
 

  2018

  Июль
  Август   
  Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 31 1 2
   

  
Логин:
Пароль:
Забыли свой пароль?


Рынок фьючерсов на зерно: предпосылки развития в россии


РЫНОК ФЬЮЧЕРСОВ НА ЗЕРНО: ПРЕДПОСЫЛКИ РАЗВИТИЯ В РОССИИ

В текущих экономических реалиях участники рынка все больше нуждаются в возможности планирования, прогнозирования и страхования своих операций. Популярными биржевыми инструментами, способными обеспечить данную возможность, выступают фьючерсные контракты.

Стоит отметить, что одними из наиболее старых активов, торгуемых на товарных биржах, являются поставочные фьючерсные контракты на зерновые культуры. На данный момент годовой оборот фьючерсного рынка пшеницы более чем в 15 раз превосходит размер общемирового годового экспорта зерна.

На примере пшеницы попробуем выделить основные инструменты при торговле фьючерсами. Чтобы определить факторы, влияющие на движение стоимости пшеницы, в первую очередь необходимо ограничить сферы использования этой злаковой культуры. Ключевые сферы ее применения - производство корма для скота. [4] Кроме того, крупная доля от общего произведенного объема приходится на хлебобулочные и макаронные изделия.

Данные по объемам фактического и ожидаемого произведенного и поставленного сырья - главный ориентир для анализа дальнейшего направления движения цены. Они теснейшим образом связаны с погодными условиями в государствах, выращивающих пшеницу. Лидерами мирового производства этого злака считаются Китай, Индия, США и Россия.

Другой важный фактор, от которого зависит направление кривой цены на пшеницу, - динамика спроса на продукт. Среди основных потребителей злаковой культуры числятся Евросоюз, Китай и Индия.

Важно также учитывать, что давление на котировки пшеничных фьючерсов оказывает не только статистика производства и потребления злака, но и общая экономико - политическая обстановка в крупнейших странах - производителях и импортерах.

Следующим важным факторов является то, что фьючерсы на пшеницу имеют циклическую динамику в рамках одного года, в отличие, например, от срочных контрактов на энергоносители или драгоценные металлы. Данный факт находит свое объяснение в сезонности.

Спад активности, как правило, приходится на первую половину года (с января по май), а второе полугодие обычно проходит с повышательной тенденцией. Сбор нового урожая пшеницы начинается в июле, поэтому именно в этот месяц инвесторам стоит внимательнее следить за новостями и трендами на графике, поскольку вероятность разворота в период с середины лета до конца сентября особенно велика.

Еще одним фактором является высокая корреляция внутри своей группы. Это связано с тем, что продукты находятся под влиянием схожих факторов. Одинаковое направление цен на сельхоз товары возникает благодаря тому, что в большинстве случаев ключевыми производителями и потребителями являются одни и те же страны. Резкие движения графиков цен к максимумам или минимумам также совпадают. [3] Впрочем, в данном случае необходимо сказать о наличии одинаковых трендов, так как время их реализации может отличаться. В последнее время аналитики нередко упоминают о давлении цены кукурузы на стоимость пшеницы. Таким образом, высокая корреляция существует, и ее стоит учитывать при анализе и прогнозировании котировок.

На современном этапе в России огромное развитие имеют двусторонние договорные сделки по покупке - продаже зерна, механизм которых отработан еще с советского времени. Сырьевой рынок в России сильно монополизирован. Это наследие советской системы, которое не отвечает современным требованиям, поэтому для регулятора важно создание биржевой инфраструктуры и правильного ценообразования, в том числе и для торговли на экспорт. Таким образом, в противовес этому уже устаревшему механизму планируется развивать биржевые торги зерном.

Далее обозначим основные предпосылки для организации биржевой торговли фьючерсами в России. Зерновой рынок подвержен высокой волатильности, при этом как такового биржевого центра ценообразования в странах южных регионов не существует. Хеджирование с использованием зарубежных инструментов в этом регионе так же затруднено в связи с низкой корреляцией между фьючерсными ценами ведущих бирж и ценами на зерно в Черноморском регионе. [2] Положительным фактором выступает тот факт, что в Черноморском регионе уже сложилась инфраструктура спот - рынка (хранение, транспортировка, отгрузка). Помимо этого, необходимо отметить наличие в России сложившейся эффективной инфраструктуры биржевой торговли (организация биржевых торгов, клиринг, расчеты и т. д.) и

опыт полученный МТБ и ММВБ при проведении государственных интервенций на рынке зерна.).

Кроме того, к созданию фьючерсного рынка в России проявляют интерес зарубежные участники, так как по их мнению, «структура рынка в настоящее время готова к организации в России рынка фьючерсов на пшеницу».

По данным департамента рынка ценных бумаг и товарного рынка ЦБ, торговля товарными фьючерсами на зерно может быть запущена в России в 2017 году. [1]

Важно понимать, что нововведения подобного рода требуется обязательный комплекс мер по подготовке российского зернового рынка.

Например, биржа была намерена до 1 июля увеличить число аккредитованных элеваторов с 5 до 50. [5] С лета уже начал работу на этом рынке маркет - мейкер — Новороссийский комбинат хлебопродуктов (НКХП).

Следующим подготовительным этапом будет запуск сделок своп с исполнением в разные даты и предоставление денежных средств под залог зерна. Ставка по кредиту ожидается существенно ниже. Это объясняется низкими рисками.

Обязательность и необходимость подготовительных этапов специалисты объясняют тем, что «несомненно, можно было бы начать и с фьючерса, но названые ранее инструменты более активно обращаются, когда есть спотовый рынок».

Что касается конкуренции со стороны западных торговых площадок, например, то представители ЦБ считают, что такая конкуренция будет лишь способствовать развитию Московской биржи. Крупные мировые биржи, такие как Chicago Board of Trade, Euronext (MATIF и LIFFE), Kansas City Board of Trade, Minneapolis Grain Exchange, организующие торговлю фьючерсами и опционами на пшеницу, являются одновременно и международными и региональными центрами ценообразования на зерно.

Важным подготовительным шагом является также то, что группа «Московская биржа», начиная с декабря 2015 года, проводит торги зерном на «Национальной товарной бирже» (НТБ) через форвардные контракты с плавающей датой расчетов.

Таким образом, постепенные подготовительные шаги к введению на российском биржевом рынке фьючерсных контрактов на зерно предпринимаются уже давно. Говорить о каких - либо результатах возможно будет только спустя какое - то время после начала торгов. Но уже сейчас в своих прогнозах большинство специалистов утверждает, что данное нововведение пойдет на пользу отечественному зерновому рынку.

Список использованной литературы:

В России появятся фьючерсы на зерно [электронный ресурс] - Режим доступа. - URL:https: // lenta.ru / news / 2016 / 12 / 01 / cerealfuture / (дата обращения: 20.12.2016)

Организация биржевой торговли фьючерсами на пшеницу [электронный ресурс] - Режим доступа. - URL:http: // www.rcb.ru / bo / 2008 - 05 / 13877 / (дата обращения: 20.12.2016)

Про мировой рынок фьючерсов [электронный ресурс] - Режим доступа. - URL :http: // agro2b.ru / ru / analytics / 32776.html (дата обращения: 20.12.2016)

Торговля пшеницей с помощью фьючерсов [электронный ресурс] - Режим доступа. - URL:http: // ru.saxobank.com / trading - products / futures / fyuchersy - pshenica (дата обращения: 20.12.2016)

Шлыгин И. Financial one. Мосбиржа готовит почву для фьючерсов и опционов на зерно [электронный ресурс] - Режим доступа. - URL:http: // fomag.ru / ru / news / NewsDetails.aspx?bid=66&news=10286 (дата обращения: 20.12.2016)

А.Б. Бояринцева, Е.САлексеева, 2017

УДК 336.71


А.А. Бояринцева магистрант 2 курса Института Магистратуры Санкт - Петербургский государственный экономический университет Е.С.Алексеева магистрант 2 курса Института Магистратуры Санкт - Петербургский государственный экономический университет г. Санкт - Петербург, Российская Федерация





МОЙ АРБИТР. ПОДАЧА ДОКУМЕНТОВ В АРБИТРАЖНЫЕ СУДЫ
КАРТОТЕКА АРБИТРАЖНЫХ ДЕЛ
БАНК РЕШЕНИЙ АРБИТРАЖНЫХ СУДОВ
КАЛЕНДАРЬ СУДЕБНЫХ ЗАСЕДАНИЙ

ПОИСК ПО САЙТУ