СТАТЬИ АРБИР
 

  2016

  Декабрь   
  Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   

  
Логин:
Пароль:
Регистрация
Забыли свой пароль?


Эконометрическое моделирование влияния внешних эффектов прямого иностранного инвестирования на производительность предприятий уральского региона


Аннотация:

Данное исследование посвящено эконометрической оценке влияния внешних эффектов прямых иностранных инвестиций (ПИИ) на производительность национальных компаний Уральского региона. Эконометрическое исследование было проведено на основе анализа по 862 предприятиям, зарегистрированным в Уральском регионе (из них 129 компаний с ПИИ) в период 2005-2013 гг. Результаты эконометрического исследования показали, что внутриотраслевые эффекты статистически значимы и негативно влияют на производительность отечественных фирм, следовательно, эффект вытеснения менее технологичных национальных компаний иностранными компаниями с более модернизированными технологиями превышает демонстрационный эффект.

УДК 339.727.22

Мариев Олег Святославович,

кандидат экономических наук, доцент,

заведующий кафедрой эконометрики и статистики

ФГАОУ ВПО «УрФУ имени первого Президента России Б.Н.Ельцина»

e-mail: olegmariev AT mail.ru

г.Екатеринбург, Россия

Шастина Наталья Владимировна,

магистрант кафедры эконометрики и статистики

ФГАОУ ВПО «УрФУ имени первого Президента России Б.Н.Ельцина»

г.Екатеринбург, Россия

Ключевые слова: Прямые иностранные инвестиции, производительность компаний, внешние эффекты, горизонтальные эффекты, эконометрическое моделирование, регион.

Привлечение прямых иностранных инвестиций является важным приоритетом государственной политики развивающихся стран. Иностранные инвестиции привлекаются с целью создания новых рабочих мест и вливанием капитала в отечественную экономику, они являются источником новых технологий и инноваций. ПИИ являются потенциально важным источником роста производительности труда, так как они могут помочь национальным компаниям в стране-реципиенте инвестиций догнать в развитии компании с международными передовыми технологиями. Принимая во внимание политику и ресурсы, вложенные правительством в попытке привлечь ПИИ, поиск доказательств того, существуют ли положительные внешние эффекты от ПИИ, стал темой обширного списка эмпирической литературы. Основная предпосылка, лежащая в основе существования внешних эффектов от ПИИ заключается в том, что фирмы с иностранными инвестициями обладают более модернизированными технологиями и эти технологии передаются через их взаимодействие с национальными компаниями, что в свою очередь приводит к повышению производительности национальных компаний. Существует множество изученных механизмов, с помощью которых могут быть реализовано проявление внешних эффектов. Горизонтальный, или внутриотраслевые внешние эффекты проявляются в результате передачи знаний и технологий, используемых компаниями с ПИИ конкурирующим национальным компаниям, функционирующим в этой же отрасли [1].

Результатом большей части современных эмпирических исследований на примере развивающихся стран является отсутствие доказательств существования горизонтальных внешних эффектов, но в этих исследованиях доказывается существование обратных вертикальных внешних эффектов от компаний с иностранным капталом отечественным поставщикам, в качестве основного эффекта производительности (Blalock, Gertler (2008), Javorcik (2004), Kugler (2006) [2].

Существуют такие исследования, которые подтверждают влияние типа иностранного инвестирования (совместное предприятие либо фирма уставный капитал которой сформирован полностью иностранным капталом) на степень внешнего эффекта (Javorcik, 2004) [3].

Прямые иностранные инвестиции (ПЗИ) являются решающим фактором в международной экономической интеграции, потому что ПЗИ создают стабильные и длительные связи между экономиками разных стран. Прямые зарубежные инвестиции способствуют передаче новой технологии и ноу-хау между странами. ПЗИ являются также дополнительным источником финансирования инвестиционных проектов, а также являются важным каналом для развития малых и средних предприятий. Рост объема прямого иностранного инвестирования в страну может стать причиной положительных экономических эффектов: ПЗИ могут повлиять на рынки труда и капитала, структуру торговли, а также экономический рост.

В работе Nadide Sevil Tulucea, ibrahim Dogan «Влияние прямых зарубежных инвестиций на развитие малых и средних предприятий» авторы проанализировали результаты последних исследований, акцентируя внимание на изменениях производительности, которые были вызваны ростом иностранных инвестиций. Они рассмотрели совокупные эффекты, а также внешние эффекты ПЗИ на производительность малых и средних предприятий. Авторы выявили, что наличие ПЗИ в капитале компаний позволяет улучшить инфраструктуру, качество рабочей силы, а также показатели фирм [4].

Kevin Honglin Zhang исследовали влияние прямых зарубежных инвестиций на промышленную конкурентоспособность на примере компаний Китая. В качестве переменной, отражающей присутствие ПЗИ, были вычислены два показателя: доля объема промышленного производства предприятиями с иностранными инвестициями и выпуск промышленной продукции на душу населения предприятиями с иностранными инвестициями. В используемой модели рассчитанные показатели позволяют более точно оценить влияние ПЗИ на производительность компаний Китая. В результате эмпирического исследования были выявлены некоторые особенности. Во-первых, ПЗИ значительно улучшают производительность компаний Китая, и в период 2005-2010 гг. их значимость только растет. Во-вторых, положительные эффекты от ПЗИ на конкурентоспособность промышленного сектора обусловлены поглощающей способностью компаний Китая, которая в свою очередь зависит от уровня человеческого капитала. Другими словами, была обнаружена статистическая связь между ПЗИ и человеческим капиталом. В-третьих, влияние ПЗИ на производительность компаний Китая более явно прослеживается в отраслях, не использующих высокие технологии производстве, чем в средне - и высокотехнологичных отраслях. В-четвертых, влияние дополнительных факторов, детерминирующих эффективность деятельность компаний Китая, такие как человеческий капитал, производственно-технологическая база, технологические достижения, а также региональная дамми переменная, соответствует влиянию, описанному в поставленных гипотезах [5].

Несмотря на возрастающий интерес к исследованиям эффектов от ПЗИ, исследований по выявлению влияния ПЗИ на эффективность деятельности на уровне фирм относительно небольшое количество.

Исследование Suyanto, Ruhul Salim, Harry Bloch посвящено влиянию внешних эффектов от ПЗИ на производительность индонезийских фирм. Эконометрический анализ проведен на основе панельных данных по 3318 компаниям Индонезии в период 2005-2013 гг. Результаты наглядно подтверждают положительное влияния внешних эффектов ПЗИ на эффективность деятельности компаний [6].

Исследование Sajid Anwar, Sizhong Sunc посвящено влиянию иностранных инвестиций на структуру капитала местных фирм. Данное исследование показывает, что существует статистическая связь между объемом иностранных инвестиций и структурой капитала фирм страны- реципиента ПЗИ. Китайское правительство стремится защитить свою автомобильную промышленность от иностранной конкуренции, повышая доступность кредита компаниям данной отрасли, поскольку китайские банки следуют распоряжениям правительства, данная мера вполне осуществима. Авторы также выявили, что влияние иностранного капитала на соотношение собственных и заемных средств фирм в отрасли электронного оборудования статистически незначимо. Данное исследование является доказательством того, что одним из факторов, влияющих на потоки ПЗИ, является государство, так как его указы могут влиять на доступность привлекаемых средств [7].

В работе Sourafel Girma, Yundan Gong, Holger Gorg, Sandra Lancheros предлагают причинно-следственный анализ прямых и внешних эффектов иностранных инвестиций на производительность отечественных компаний. Подход, используемый авторами данного исследования, позволяет оценить прямое влияние иностранного капитала на производительность отечественных фирм, а также два типа внешних эффектов. Важно отметить, что авторы предоставляют эмпирические доказательства того, что не только прямые эффекты проявляются с изменением доли иностранных инвестиций, но и внешние эффекты. В частности, эмпирический анализ показывает, что при увеличении объема поступающих ПЗИ внешние эффекты отрицательно влияют на производительность отечественных компаний Китая [8].

На примере 17 стран с переходной рыночной экономикой Gorodnichenko, Yuriy, Jan Svejnar and Katherine Terrell провели исследование о положительном влиянии внешних эффектов от ПЗИ на основе анализа панельных данных в период 2002-2005 гг. В ходе исследования были проверены новые и существующие гипотезы о влиянии ПЗИ на эффективность деятельности национальных компаний в стране-реципиенте ПЗИ. Несмотря на то, что в исследованиях с похожей проблематикой часто выявляется незначительное влияние внешних эффектов на производительность национальных компаний, авторам удалось вывить существенное воздействие. Такие результаты могут быть связаны с тем, значимость внешних эффектов обнаруживается в конкретных отраслях промышленности. Авторы данного исследования указывают на необходимость дальнейших исследований, чтобы принять во внимание эндогенность внешних эффектов. Авторы также подчеркивают важность наличия других связанных переменных на уровне фирм в дополнение к переменным, связанных с характеристиками отрасли, потому что некоторые внешние эффекты ограничены группой фирм с иностранным капиталом, а не распространяться на другие фирмы в этой же отрасли. Наконец, результаты данного исследования требуют более детального анализа, авторы указывают на необходимость исследования институциональных факторов, которые влияют на знак и величину внешних эффектов [9].

В исследовании Hongshik Leeb, Joonhyung Leec были рассмотрены эффекты ПЗИ на экономические показатели принимающей страны, а именно, на совокупную факторную производительность компаний. Кроме того, в статье рассматривается зависят ли величина и знак внешних эффектов от уровня доходов страны [10].

Y. Jeon, B. Park, P. Ghaury изучают, как изменяются эффекты от ПИИ в различных отраслях промышленности Китая. Ими были получены следующие результаты: иностранные инвестиции в той же отрасли, вероятнее всего, порождают негативное влияние на местные китайские фирмы. Эти негативные горизонтальные эффекты наиболее заметны в секторах с низким уровнем технологий. Эффекты от иностранных инвестиций в другие отрасли положительны и статистически значимы в отраслях с различным уровнем технологического развития. Политика правительства может выступать важным фактором, влияющим на образование положительных или отрицательных эффектов ПИИ [11].

Для построения эконометрической модели были проанализированы различные институциональные факторы, которые влияют на производительность национальных компаний, а также влияют на знак и величину внешних эффектов. Факторы были подразделены на 4 группы: факторы, связанные с характеристиками компании, характеристиками отрасли, характеристиками социально-экономического развития региона, а также показатель, характеризующий проявление горизонтальных внешних эффектов от ПИИ. Классификация факторов представлена в таблице 1.

В ходе исследования были построена и оценена эконометрическая модель. В качестве зависимой переменной была выбрана производительность труда. Для анализа влияния прямых иностранных инвестиций на производительность компаний Уральского региона было протестировано 5 эконометрических моделей. Первая модель, включает в себя выборку из уральских компаний в целом, остальные разделены по территориальному признаку (по регионам). Для исследования были взяты 4 области Уральского округа: Свердловская область, Челябинская область, Курганская область и Тюменская область. Для исследования было взято 15 отраслей. Отрасли кодируются в соответствии с классификатором видов экономической деятельности NACE Rev.

Г руппы индикаторов
Индикаторы
1
Характеристики компании
Капиталовооруженность (capf) Фондовооружённость (cape) Капитал (fix)
Размер компании^!)
Уровень финансового развития (fin)
2
Характеристики отрасли
Индекс Херфиндаля-Хиршмана (HHI)
3
Показатель, характеризующий горизонтальные внешние эффекты
Производственная доля компаний с ПЗИ (HFDI)
4
Показатель, характеризующий экономическое развитие региона
ВРП на душу населения (gdppc)

Таблица 1

Построение эконометрической модели основано на производственной функции Кобба-Дугласа, таким образом основными показателями, влияющими на производительность компаний, является капитал и труд. Затем в модель были добавлены дополнительные факторы: показатель, отражающий внешние эффекты от ПИИ; дополнительные переменные, которые отражают поглощающую способность компаний Уральского региона, а также переменную отражающую региональное развитие.

Новое уравнение для оценки влияния внешнего эффекта от ПИИ на производительность национальных компаний выглядит следующим образом:

ln(efe)=Р0+Pjlnfx)+P2ln(cape)+P3ln(scl)+

+P4ln(hhi)+P5fin+P6hfdi+P7ln(gdppc)+P, (1)

где ln(efe) - логарифм отношения выручки национальной компании к среднесписочной численности сотрудников компании (производительность труда);

lnfix) - логарифм балансовой стоимости основных средств компании; ln(cape) - логарифм отношения балансовой стоимости основных средств в компании i к среднесписочной численности работников в компании i за год t (фондовооружённость).

ln(scl) - логарифм отношения балансовой стоимости основных средств компании к среднеотраслевому значению стоимости основных средств;

ln(hhi) - логарифм индекса Херфиндаля-Хиршмана, который отражает уровень концентрации фирм в отрасли:

у

hhi,=У

v J

где Xijt - выручка компании i в отрасли j в период времени t;

Xijt - суммарная выручка отрасли j в период времени t. hfdi - доля выручки, полученной фирмами с ПИИ в отрасли в общем объеме выручки отрасли за год. Коэффициент при этой переменной, рассчитанной по данной формуле, отражает горизонтальные внешние эффекты от присутствия фирм с ПИИ в той же отрасли;

У For REVENUE.,

HFDI =^- lj-, (3)

j У REVENUE t

где For _ REVENUEjt - выручка, полученная фирмами с ПИИ в отрасли j за период t;

REVENUEjt - суммарная выручка компаний в отрасли j за период времени t

fin - отношение балансовой стоимости оборотных активов к балансовой стоимости общих активов, данный показатель показывает уровень финансового развития компании;

ln(gdppc) - логарифм валового регионального продукта на душу населения, данный показатель показывает уровень социальноэкономического развития региона, в котором функционирует компания.

Для выбора спецификации модели между моделью с фиксированными и случайными эффектами был проведен тест Хаусмана, в результате которого была выбрана эконометрическая модель с фиксированными эффектами. Результаты полученные в ходе эконометрического тестирования представлены в таблице 2.

Таблица 2

Результаты эконометрического оценивания внешних эффектов ПИИ на компании Уральского региона (представлены результаты для выборки в целом и для областей в отдельности)

Зависимая переменная: log(efe)
Незави
симые
перемен
ные
УрФО
Курган
ская
область
Сверд
ловская
область
Тюмен
ская
область
Челябин
ская
область
1
2
3
4
5
6
log (cape)
0,215***
(0,019)
0,572***
(0,077)
0,243***
(0,024)
0,186***
(0,028)
0,312***
(0,018)
log (emp)
-0,038***
(0,211)
-0,186***
(0,078)
-0,046***
(0,029)
-0,216***
(0,034)
-0,154***
(0,019)
log (scl)
-0,049***
(0,019)
-0,134***
(0,075)
-0,019
(0,023)
-0,024
(0,025)
-0,169***
(0,0185)
log (hhi)
-0,034***
(0,024)
- 0199*** (0,104)
-0,142***
(0,034)
-0,243***
(0,076)
-0,018
(0,029)
hfdi
-0,014***
(0,0008)
-0,0129*
(0,0023)
-0,011*
(0,0008)
-0,017***
(0,0027)
-0,0134**
(0,0014)
fin
0,124***
(0,019)
0,239
(0,129)
0,289***
(0,049)
0,642***
(0,091)
0,264***
(0,023)
Log
(gdppc)
0,152***
(0,020)
0,146***
(0,050)
0.079***
(0,023)
0,112
(0,052)
-
Constant
-0,314***
(0,203)
-2,328***
(0,804)
0,824***
(0,254)
1,314**
(0,669)
1 214*** (0,209)
R-squared
0,51
0,52
0,57
0,44
0,52
Число
наблю
дений
6084
203
2288
761
1846

По результатам тестирования эконометрической модели, получились следующие результаты:

Индекс Херфиндаля-Хиршмана негативно влияет на производительность национальных компаний. Теория олигополии предполагает, что если в отрасли существует несколько фирм, то они склонны к сотрудничеству. Кооперативное поведение фирм приводит к снижению конкуренции, а, следовательно, производительности.

Размер национальных компаний отрицательно влияет на их производительность. С увеличением масштаба, фирма становится «неповоротливой», затрудняется контроль за реализацией решений, принимаемых руководством фирмы. Отрицательный эффект масштаба может возникнуть по причине нарушения управляемости в чрезмерно крупной фирме.

Уровень финансового развития компании положительно влияет на производительность национальных компаний. Таким образом, повышение финансовой устойчивости предприятия способствует улучшению эффективности деятельности компании.

Показатель ВРП на душу населения положительно влияет на производительность национальных компаний, следовательно, уровень экономического развития региона положительно влияет производительность национальных компаний в регионе. Области с более высоким уровнем экономического развития обладают лучшей инфраструктурой (например, высокий уровень плотности дорог с твёрдым покрытием, телекоммуникации).

По результатам исследования были получены следующие основные выводы:

  • Выявлены особенности влияния прямых иностранных инвестиций на производительность национальных компании, находящихся с иностранными компаниями в одной отрасли;
  • Предложена классификация факторов, влияющих на знак и величину горизонтальных внешних эффектов от ПИИ. Факторы подразделяются на три группы: факторы, связанные с характеристиками компании, связанные с характеристиками отрасли, в которую осуществляются ПИИ, связанные с характеристиками, отражающими социально-экономическое развитие региона;
  • Разработана эмпирическая модель оценки влияния горизонтальных внешних эффектов ПИИ на производительность национальных компаний. В отличие от предыдущих моделей, рассматривающих влияние внешних эффектов ПИИ, были учтены факторы регионального развития.

Горизонтальные внешние эффекты являются статистически значимыми и отрицательно влияют на производительность национальных компаний. Таким образом, при вхождении в отрасль иностранной компании эффект конкуренции, т.е. вытеснение национальных компаний, превышает демонстрационный эффект (передача технологии, управленческих навыков и.т.д.). Данный факт обусловлен тем, что между национальными и иностранными компаниями существует значительный технологический разрыв.

Список использованных источников

  • Carol Newman, John Rand, Theodore Talbot, Finn Tarp. Technology transfers, foreign investment and productivity spillovers. European Economic Review, 2015, 32 стр.
  • Blalock, G. and Gertler, P. 2008. ‘Welfare gains from foreign direct investment through technology transfer to local suppliers.’ Journal of International Economics, 74: 402-421.
  • Javorcik, B. 2004. ‘Does foreign direct investment increase the productivity of domestic firms? In search of spillovers through backward linkages.’ American Economic Review, 94: 605-627.
  • Nadide Sevil Tuluce , ibrahim Dogan. The Impact of Foreign Direct Investments on SMEs’ Development. Procedia - Social and Behavioral Sciences 150 ( 2014 ) 107 - 115.
  • Kevin Honglin Zhang. How does foreign direct investment affect industrial competitiveness? Evidence from China. China Economic Review 30 (2014) 530-539.
  • Suyanto, Ruhul Salim, Harry Bloch. Which firms benefit from foreign direct investment? Empirical evidence from Indonesian manufacturing. Journal of Asian EconomicsVolume 33, August 2014, Pages 16-29.
  • Sajid Anwar, Sizhong Sun. Heterogeneity and curvilinearity of FDI- related productivity spillovers in China's manufacturing sector. Economic Modelling 41 (2014) 23-32.
  • Sourafel Girma, Yundan Gong, Holger Gorg, Sandra Lancheros. Estimating direct and indirect effects of foreign direct investment on firm productivity in the presence of interactions between firms. Journal of International Economics 95 (2015) 157-169.
  • Yuriy Gorodnichenko, Jan Svejnar, Katherine Terrell. When does FDI have positive spillovers? Evidence from 17 transition market economies. Journal of Comparative Economics 42 (2014) 954-969
  • Hyuk-Hwang Kim, Hongshik Lee, Joonhyung Lee Technology diffusion and host-country productivity in South-South FDI flows. Japan and the World Economy 33 (2015) 1-10.
  • Yongbok Jeon, Byung Il Park, Pervez N. Ghaury. Foreign direct investment spillover effects in China: Are they different across industries with
  • different technological levels. China Economic Review, Volume 26, September 2013, Pages 105-117.

Oleg Mariev,

candidate of sciences in economics, Associate Professor, the Head of the chair of econometrics and statistics,

Ural Federal University named after the first President of Russia Boris Yeltsin e-mail: olegmariev AT mail.ru Ekaterinburg, Russia

Natalja Shastina,

assistant at the chair of econometrics and statistics,

Ural Federal University named after the first President of Russia Boris Yeltsin Ekaterinburg, Russia

ECONOMETRIC MODELING OF FOREIGN DIRECT INVESTMENT SPILLOVER EFFECTS ON COMPANIES PRODUCTIVITY OF THE URAL REGION

Abstract:

This study focuses on the econometric estimation of the influence of external effects of foreign direct investment (FDI) on the performance of the national companies of the Ural region. Econometric research was conducted based on the analysis of 862 companies registered in the Urals region (of which 129 companies with FDI) in the period 2005-2013. The results of econometric modeling have shown that intra-industry effects have statistically significant negative impact on the domestic firms performance, therefore, the effect of crowding out less tech domestic firms by foreign companies with more upgraded technology exceeds the demonstration effect.

Key words:

Foreign direct investment, companies productivity, externalities, horizontal (intra-industry) effects, econometric modelling, region.








МОЙ АРБИТР. ПОДАЧА ДОКУМЕНТОВ В АРБИТРАЖНЫЕ СУДЫ
КАРТОТЕКА АРБИТРАЖНЫХ ДЕЛ
БАНК РЕШЕНИЙ АРБИТРАЖНЫХ СУДОВ
КАЛЕНДАРЬ СУДЕБНЫХ ЗАСЕДАНИЙ

ПОИСК ПО САЙТУ