Рынок ценных бумаг уже давно играет значимую роль в мировой экономике, являясь рычагом денежного обращения. Поэтому данная тема является актуальной применительно к нашей стране в настоящее время.
Рынок ценных бумаг начал формироваться в России около 10-12 лет назад. Несмотря на его недлительное существование, он пережил рост и падения, сравнимые по размаху с зарубежными рынками, что повлекло за собой серьезные экономические последствия. Например, спад на рынке акций российских компаний, приведший к их обесцениванию более чем на 40% в мае 1998 г. Этот спад повлек за собой небезызвестный дефолт государства по ГКО в августе 1998 г.
В настоящее время рынок ценных бумаг РФ менее зависим от западных рынков, чем в 90-е гг. В то время за счет иностранных капиталов на 30-35% финансировался внутренний государственный долг и на 6070% - рост объемов и курсовой стоимости рынка акций.
Российский рынок государственных ценных бумаг имеет различные виды долговых обязательств. Наибольшее значение в денежнокредитной политике страны занимают облигации федерального займа (ОФЗ). Отчет об итогах эмиссии государственных ценных бумаг приведен в таблице .
Отчет об итогах эмиссии государственных ценных бумаг за 2008-2010 гг.
Год Максимальный срок Дата Общее количество Общий объем
размещения погашения размещенных ценных бумаг денежных поступлений
2008 28 лет 06.02.2036 185 334 446 более 181 млрд
2009 5 лет 20.08.2014 419 213 107 415 млрд
2010 6 лет 03.08.2016 715 550 226 712 млрд
Наряду с ними существуют следующие виды государственных ценных бумаг: государственные долговые обязательства, золотые сертификаты, облигации внутреннего валютного займа, сберегательная бумага для населения и др.
Формой выражения государственного регулирования рынка ценных бумаг, прежде всего, являются нормативно-правовые акты, с помощью которых осуществляется регулирование. Область законодательства более гибка относительно регулирования государства, чем другие составляющие рынка ценных бумаг. Следовательно, с помощью законов можно обеспечить наиболее сильное воздействие с целью ускорения процесса становления фондового рынка.
Основные проблемы в этой области заключаются не в самом факте регулирования, а в конкретных способах и формах, которыми оно должно осуществляться. Кроме того, учитывая, что наше государство само является крупным акционером, необходимо иметь механизм общественного (независимого) контроля и регулирования рынка ценных бумаг.
На сегодняшний момент имеется около 1 000 законодательных и нормативных документов, регулирующих различные стороны деятельности его участников.
Государство может осуществлять так называемое прямое управление РЦБ, которое состоит в разработке норм и правил и контроля за их выполнением. Кроме этого государство осуществляет и косвенное, или экономическое управление РЦБ через систему налогообложения, денежную политику, государственные капиталы и государственную собственность и ресурсы.
На сегодняшний день важнейшим документом, регулирующим российский рынок ценных бумаг, по-прежнему остается Федеральный закон № 39 - ФЗ от 22.04.1996 г. «О рынке ценных бумаг».
Также Правительство РФ внедряло «Программы развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации», ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг». На стадии разработки и внесения в Государственную Думу РФ находятся законопроекты «Об электронном документе», «О биржах и биржевой деятельности», предусматриваются мероприятия по широкому информированию населения о мерах, принимаемых государственными органами по защите прав инвесторов и акционеров.
Принимая во внимание сказанное, можно заключить, что рынок ценных бумаг РФ становится одним из элементов экономической политики государства, влияющих на привлечение внутренних и внешних инвесторов на долгосрочной основе.
Среди наиболее важных тенденций можно также выделить изменение инфраструктуры рынка государственных ценных бумаг. Инфраструктура российского рынка за последнее время существенно усовершенствовалась, однако, положительные изменения могут происходить и далее.
Нововведения, охватившие рынок ценных бумаг (в том числе госу- дарственный) :
развитие новых инструменты данного рынка - многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей;
совершенствование и расширение системы торговли ценными бумагами - системы, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю в полностью автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контактов между продавцами и покупателями;
развитие новой инфраструктура рынка - современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания.
В настоящее время в России нет механизмов, гарантирующих выполнение органами власти взятых на себя обязательств, что порождает ряд проблем, решение которых значительно повысит качество управления госдолгом. Большое внимание на российском рынке государственных ценных бумаг следует уделять выбору параметров при выпуске новых инструментов. Немаловажное значение должна приобрести инвестиционная составляющая государственных ценных бумаг, то есть направление заимствованных денежных средств на инвестирование инфраструктуры, образования, повсеместное внедрение Интернета.
Таким образом, в процессе развития рыночной экономики и повышения уровня хозяйствующих субъектов, а также увеличение количества государственных ценных бумаг и динамики их обращения, совершенствования нормативно- правовой базы, рынок государственных ценных бумаг и его функционирование будут до конца упорядоченным.
О. А. Кавалерова, А П. Анкудинова
Уральский государственный экономический университет (Екатеринбург)
Конкурентоспособность территорий. Материалы XV Всероссийского форума молодых ученых с международным участием в рамках III Евразийского экономического форума молодежи «Диалог цивилизаций «ПУТЬ НАВСТРЕЧУ» Часть 5. Направления: 7. Совершенствование учета, анализа и статистики современной экономики, 9. Банки, фондовый рынок и коллективные инвестиции, Екатеринбург Издательство Уральского государственного экономического университета 2012
Количество показов: 9085